ज़्यादातर ट्रेडर मानते हैं कि एक साथ कई पोज़िशन रखने से उनका जोखिम बंट जाता है। अक्सर यह इसका उल्टा करता है: यह अलग-अलग टिकरों के पीछे वही दांव केंद्रित कर देता है। छिपा हुआ चर सहसंबंध है, वह डिग्री जिस पर दो इंस्ट्रूमेंट साथ चलते हैं, और इसे नज़रअंदाज़ करना ही वह तरीका है जिससे सावधान दिखने वाला पोर्टफोलियो एक साथ धमाके से फट जाता है।
यह एक शिक्षा लेख है, कोई पिच नहीं। लक्ष्य आपको यह जांचने का एक तरीका देना है कि आपके खुले ट्रेड वास्तव में स्वतंत्र हैं या गुप्त रूप से अलग-अलग नामों में वही ट्रेड पहने हुए हैं।
एक ट्रेडर के लिए सहसंबंध का वास्तव में क्या मतलब है?
सहसंबंध यह मापता है कि दो कीमतें +1 से -1 के पैमाने पर कितनी क़रीबी से साथ चलती हैं। +1 का सहसंबंध का मतलब है कि वे तालमेल में चलती हैं; -1 का मतलब है कि वे बिल्कुल विपरीत चलती हैं; 0 का मतलब है कि उनका कोई संबंध नहीं है। यह व्यवहार का एक विवरण है, कोई वादा नहीं, और यह समय के साथ बदलता रहता है, जो ठीक इसे ख़तरनाक बनाता है।
यह संख्या इसलिए मायने रखती है क्योंकि जोखिम उस तरह नहीं जुड़ता जिस तरह पोज़िशन की गिनती जुड़ती है। पांच असंबद्ध ट्रेड वाकई जोखिम बांटते हैं। पांच ट्रेड जो सब साथ में चढ़ते और गिरते हैं, वे जोखिम की भाषा में, पांच गुना बड़ी एक ही पोज़िशन हैं। खाता विविध महसूस होता है और एक ही लीवरेज्ड दांव की तरह व्यवहार करता है।
पांच खुले ट्रेड फिर भी एक ही दांव कैसे हो सकते हैं?
क्योंकि वे इंस्ट्रूमेंट जो एक ही चालक साझा करते हैं, एक समूह के रूप में चलते हैं। एक ट्रेडर के बारे में सोचें जो गोल्ड में लॉन्ग है, सिल्वर में लॉन्ग है, EUR/USD में लॉन्ग है, GBP/USD में लॉन्ग है और US डॉलर इंडेक्स में शॉर्ट है। यह पांच विचार जैसा महसूस होता है। असल में यह एक ही विचार है: "डॉलर गिरता है।" यदि किसी मज़बूत जॉब्स रिपोर्ट पर डॉलर चढ़ता है, तो पांचों एक ही समय में हारते हैं, और संयुक्त ड्रॉडाउन किसी भी एकल लाइन से संकेतित से कहीं बड़ा होता है।
| साथ रखे गए इंस्ट्रूमेंट | वे वास्तव में क्या साझा करते हैं | प्रभावी दांव |
|---|---|---|
| गोल्ड + सिल्वर | कीमती धातुएं, वास्तविक यील्ड, USD | एक धातु/USD दांव |
| EUR/USD + GBP/USD + शॉर्ट DXY | US डॉलर का मूल्य | एक डॉलर दांव |
| US टेक स्टॉक + नैस्डैक इंडेक्स | वही इंडेक्स घटक | एक इंडेक्स दांव |
| तेल + तेल-मुद्रा (जैसे CAD) | तेल की कीमत | एक एनर्जी दांव |
हर पंक्ति दो या तीन पोज़िशन जैसी दिखती है और एक जैसी व्यवहार करती है। सबक यह नहीं है कि "कभी भी सहसंबंधित ट्रेड न रखें।" यह है कि जब आप ऐसा करते हैं, तो आपको उन्हें एक ही जोखिम के रूप में गिनना चाहिए और हर एक को स्वतंत्र मानने के बजाय उसी के अनुसार साइज़ करना चाहिए।
आप कैसे मापें कि आपके ट्रेड वाकई विविधीकृत हैं?
अपनी खुली पोज़िशन को उनके नाम से नहीं, बल्कि उनके अंतर्निहित चालक से समूहित करें। पूरी किताब से एक स्पष्ट सवाल पूछें: "यदि डॉलर अभी मेरे खिलाफ 1% चला, तो इनमें से कितने एक साथ हारेंगे?" यदि जवाब "ज़्यादातर" है, तो आप विविधीकृत नहीं हैं, चाहे स्क्रीन पर कितने भी सिंबल क्यों न हों।
एक खुदरा ट्रेडर के लिए एक सरल, ईमानदार जांच में तीन चरण होते हैं। पहला, हर खुली ट्रेड को सूचीबद्ध करें और उस एक मैक्रो बल को लिख लें जो इसे सबसे ज़्यादा प्रभावित करता है (डॉलर, वास्तविक यील्ड, जोखिम भूख, तेल की कीमत)। दूसरा, हर बल के पीछे कुल कितना जोखिम बैठा है, इसका हिसाब लगाएं। तीसरा, किसी भी एक बल को जो आपकी प्रति-ट्रेड जोखिम सीमा से ज़्यादा वहन कर रहा हो, उसे घटाने योग्य एक केंद्रीकरण मानें। इसकी कोई लागत नहीं है और यह उसी जाल को पकड़ लेता है जिसे औपचारिक आंकड़े भी चिह्नित करते। यह आपको जिस गिरावट से बचाता है, उसके लिए देखें ड्रॉडाउन वास्तव में क्या मापता है, क्योंकि सहसंबंधित नुकसान ही ठीक वह तरीका है जिससे उथली दिखने वाली रणनीति एक गहरा ड्रॉडाउन पैदा करती है।
क्या डाइवर्सिफिकेशन रिटर्न को भी उतना ही घटाता है जितना जोखिम को?
हाँ, और किसी भी ईमानदार लेख को यह कहना ही होगा। सच्चा डाइवर्सिफिकेशन आपके नतीजों की वोलैटिलिटी घटाता है, और ऐसा करते हुए यह उस विस्फोटक उछाल को भी सीमित कर देता है जो उस एक चीज़ में केंद्रित होने से मिलती जो संयोग से उड़ान भर जाए। आप एक साथ चिकनी सवारी और लॉटरी टिकट, दोनों नहीं पा सकते। डाइवर्सिफिकेशन जो ख़रीदता है वह है जीवित रहने की क्षमता: एक पोर्टफोलियो जो किसी एक मैक्रो कॉल के सही होने पर निर्भर न हो।
एक सीमा भी जानने लायक है। एक वास्तविक संकट में, सहसंबंध +1 की ओर झुकते हैं, यानी जो चीज़ें शांत बाजारों में स्वतंत्र थीं वे घबराहट में साथ गिरती हैं। यही कारण है कि पेशेवर जोखिम प्रबंधन केवल डाइवर्सिफिकेशन पर नहीं बल्कि पोज़िशन साइज़ और ड्रॉडाउन सीमाओं पर निर्भर करता है। यही वह अनुशासन है जो किसी भी रणनीति को एक अच्छे महीने के बजाय एक लंबे, स्वतंत्र रूप से सत्यापित रिकॉर्ड पर आंकने के पीछे है, यही कारण है कि TIC अपने सत्यापित Myfxbook नतीजे /results पर प्रकाशित करता है और इसे ईमानदारी से पढ़ने का तरीका बैकटेस्ट बनाम लाइव नतीजे में बताया गया है।
ट्रेडिंग में उच्च जोखिम होता है और आप अपनी पूंजी खो सकते हैं; पिछला प्रदर्शन भविष्य के परिणामों की गारंटी नहीं देता; केवल शैक्षिक, निवेश सलाह नहीं।
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