交易中的流动性是什么？为什么它会改变您的点差、滑点和退出风险

交易中的流动性是什么?

流动性是市场在不让价格移动太多的前提下,吸收买卖订单的能力。一个流动性充足的市场,能让你在接近报价的位置进出场,因为附近价位总有足够多的交易对手方存在。

这是直接的定义。在实践中,流动性正是同一笔订单在这一小时感觉轻松、下一小时感觉昂贵的原因。

流动性为什么这么重要?

因为流动性同时控制着三项成本:你支付的点差、你承受的滑点,以及市场快速变动时你能否轻松出场。当流动性充足时,市场能以更小的摩擦承接你的仓位。当流动性稀薄时,你的订单会一路吃穿订单簿,价格会更快地朝对你不利的方向移动。

这也是为什么两个交易者可以在黄金上点击同一个买入按钮,却得到略有不同的体验。在伦敦与纽约繁忙的重叠时段进场的交易者,可能会看到更紧的点差和更干净的成交。而在展期时段或一条冲击性新闻刚发布后进场的交易者,可能会看到更宽的点差和更差的执行。

流动性如何改变点差和滑点?

直接改变。当许多买家和卖家都活跃时,做市商和撮合引擎会给出更紧的报价;当交易对手方稀少或风险上升时,他们会把报价放宽。

这里有一个简单的黄金例子,用一笔1.00手的订单来说明:

在黄金上,一个标准手是100盎司,所以每变动1.00美元就是100美元。在上面流动性稀薄的例子中,点差和滑点合计的成本是2.00美元,也就是200美元,而这笔交易的想法还根本没有机会开始起作用。这也是为什么点差和滑点本质上都是披着别的外衣的流动性问题。

流动性什么时候强,什么时候弱?

流动性通常在主要金融中心重叠时最强,在参与度下降或不确定性突然飙升时最弱。对黄金和主要外汇对来说,伦敦时段以及伦敦与纽约的重叠时段,往往是一天中流动性最深的部分。流动性通常会在每日展期附近、关键时段完全开盘之前,以及重大宏观数据公布的最初几秒钟内变弱。

它消失的方式也可能是不均衡的。一个市场在你的屏幕上可能看起来很平静,但订单簿的某一侧依然可能很薄。这正是为什么止损在一次快速行情中,会以比预期更差的价格成交,哪怕两秒钟前价格还很稳定。

这种模式在各个品种之间是类似的:

应该如何在风险管理中运用流动性?

用流动性来判断你正常的仓位大小,是否对当前的环境来说太大了。如果市场很薄,同样的止损距离,实际上会变得没那么可靠,因为成交可能更差。这意味着你的真实风险,比单看图表所暗示的要更宽。

假设你的黄金计划允许150美元的风险,技术止损是15美元。在完美执行的情况下,一个0.10手的仓位刚好符合这个预算,因为0.10手时,每1.00美元价值10美元。但如果薄弱的市况在止损处又额外带来0.70美元的滑点,你的实际亏损就会再增加7美元。就一笔交易而言,这还可以承受。但如果反复在流动性稀薄的时段进场,它就会变成一种仓位过大的模式。

实际的应对方式不是恐慌。而是调整:

**当流动性明显变差时,把仓位调小。**如果点差明显比平常宽,就缩小仓位或者等待。

**不要假装所有时段都是一样的。**它们并不一样。在流动性充足的时段做的一个设置,和在流动性稀薄的时段拿同一张图表做出的设置,不是同一个产品。

**重视出场问题。**很多交易者只考虑进场质量。而当你需要出场时,流动性同样重要,甚至更重要。

TIC在流动性这个问题上的立场是什么?

诚实的立场是:无论你是否承认,流动性都会体现在最终结果里。经过独立核实的Myfxbook业绩表现,包含了账户所经历过的真实成交条件,这正是为什么经过核实的执行结果,比回测的优雅更重要。你可以在/results查看这个标准。

如果你想构建完整的图景,建议把流动性和止损真正做的是什么以及点数和手数如何转化为金钱结合起来阅读。优秀的交易者不会只问这个设置是否成立。他们还会问,市场是否有足够的流动性来承接自己的仓位大小。