Ukuran sampel menentukan apakah rekam jejak itu bukti atau sekadar hiasan, dan aritmetikanya tidak memaafkan: sebagian besar rekam jejak yang dipasarkan kepada investor ritel Eropa jauh terlalu pendek untuk mendukung kesimpulan apa pun.
Artikel ini tentang cara melakukan aritmetika itu sendiri. Ini tidak akan membuat Anda populer di kalangan siapa pun yang menjual sebuah strategi, karena jawaban jujurnya adalah banyak sekali rekam jejak yang dipublikasikan, termasuk beberapa yang benar-benar berisi transaksi nyata di dalamnya, tidak membuktikan apa pun.
Berapa Banyak Transaksi yang Anda Butuhkan untuk Menilai Sebuah Strategi Trading?
Untuk bacaan kasar tentang win rate, beberapa ratus. Untuk keyakinan bahwa sebuah edge itu nyata dan bukan keberuntungan, lebih mendekati seribu, dan bahkan itu pun hanya jika transaksi-transaksi tersebut mencakup lebih dari satu rezim pasar. Apa pun di bawah sekitar seratus transaksi seharusnya diperlakukan sebagai anekdot, bukan hasil.
Alasannya adalah sebuah rumus yang bisa Anda jalankan di spreadsheet. Ketidakpastian di sekitar win rate yang teramati kira-kira adalah akar kuadrat dari p dikali (1 dikurangi p), dibagi jumlah transaksi, di mana p adalah win rate yang teramati. Kalikan itu dengan 1,96 dan Anda mendapatkan interval keyakinan 95%: rentang di mana win rate yang sebenarnya kemungkinan berada.
Jalankan itu pada rekam jejak yang menunjukkan win rate 55% dan hasilnya mencemaskan.
| Transaksi | Win rate teramati | Win rate sebenarnya, rentang 95% | Apa yang bisa Anda simpulkan secara jujur |
|---|---|---|---|
| 20 | 55% | 33% sampai 77% | Tidak ada apa-apa. Sebuah koin berada di dalam rentang ini. |
| 50 | 55% | 41% sampai 69% | Tetap tidak ada apa-apa. Sebuah koin berada di dalam rentang ini. |
| 100 | 55% | 45% sampai 65% | Sebuah koin masih belum tersingkirkan. |
| 250 | 55% | 49% sampai 61% | Mungkin lebih baik dari koin. Mungkin. |
| 500 | 55% | 51% sampai 59% | Edge yang nyata, jika tidak ada yang lain berubah. |
| 1.000 | 55% | 52% sampai 58% | Sekarang angkanya berarti sesuatu. |
Baca kembali dua baris pertama. Rekam jejak 50 transaksi yang menunjukkan 55% kemenangan secara statistik tidak bisa dibedakan dari lemparan koin. Itu bukan kritik terhadap trader tersebut. Itu pernyataan tentang apa yang bisa didukung lima puluh observasi, dan itu berlaku sama persis pada hasil Anda sendiri.
Apa Sebenarnya yang Diberitahukan Win Rate 55%?
Sendirian, hampir tidak ada apa-apa, bahkan dengan seribu transaksi di belakangnya. Win rate tanpa rata-rata kemenangan dan rata-rata kerugian adalah angka tanpa makna, karena sebuah strategi yang menang 80% dari waktu bisa merugi secara stabil dan yang menang 35% dari waktu bisa berlipat ganda dengan indah.
Pertimbangkan dua rekam jejak, keduanya dengan 500 transaksi.
Strategi A menang 72% dari waktu. Rata-rata kemenangan 40 euro, rata-rata kerugian 130 euro. Ekspektasi per transaksi adalah 0,72 dikali 40, dikurangi 0,28 dikali 130, yaitu 28,8 dikurangi 36,4, kerugian 7,60 euro setiap transaksi. Sepanjang 500 transaksi itu 3.800 euro hilang, dengan win rate yang terlihat luar biasa di halaman pemasaran.
Strategi B menang 38% dari waktu. Rata-rata kemenangan 210 euro, rata-rata kerugian 90 euro. Ekspektasinya adalah 0,38 dikali 210, dikurangi 0,62 dikali 90, yaitu 79,8 dikurangi 55,8, keuntungan 24 euro per transaksi. Sepanjang 500 transaksi, 12.000 euro, dari rekam jejak yang terlihat biasa-biasa saja di judulnya.
Strategi A adalah bentuk yang dihasilkan dengan memotong kemenangan lebih awal dan membiarkan kerugian berjalan, dan itu pola merugi paling umum dalam trading ritel. Ini juga yang paling mudah dipasarkan, karena win rate adalah angka yang di-screenshot orang. Selalu minta rata-rata kemenangan, rata-rata kerugian, dan jumlah transaksi bersamaan, atau minta ekspektasi dalam R, yang melipat ketiganya menjadi satu angka. Risk and reward menjelaskan rasio itu dengan benar.
Kenapa Waktu Lebih Penting daripada Jumlah Transaksi?
Karena pasar berubah, dan edge sebuah strategi adalah klaim tentang kondisi yang mungkin sudah tidak berlaku lagi. Seribu transaksi yang diambil dalam delapan belas bulan satu lingkungan yang trending, suku bunga rendah, volatilitas rendah, memberi tahu Anda bagaimana strategi tersebut berperilaku dalam lingkungan itu dan tidak ada apa pun tentang lingkungan lainnya.
Inilah kenapa rekam jejak frekuensi tinggi bisa mencapai seribu transaksi dalam enam bulan dan tetap menjadi bukti yang lemah, sementara strategi swing dengan 300 transaksi sepanjang lima tahun mungkin menjadi bukti yang lebih kuat meskipun sampelnya lebih kecil. Anda ingin sampelnya mencakup perubahan rezim: siklus kenaikan suku bunga dan siklus pemangkasan, lonjakan volatilitas dan musim panas yang menggerus, setidaknya satu bulan krisis yang sesungguhan.
Minta riwayat transaksi demi transaksi dengan tanggal, dan lihat apa yang dilalui rekam jejak itu, bukan hanya totalnya. Rekam jejak yang dimulai pada 2023 belum melihat guncangan likuiditas yang sesungguhan. Rekam jejak yang melewatkan bulan-bulan di sekitar sebuah krisis kemungkinan telah dikurasi.
Kesenjangan antara backtest yang rapi dan apa yang sebenarnya terisi di pasar adalah masalahnya sendiri, dan backtest versus hasil live membahas di mana angka-angka itu biasanya menyimpang.
Bisakah Sebuah Strategi yang Merugi Terlihat Bagus Selama Setahun?
Ya, dengan mudah, dan ini bagian matematika yang diabaikan karena tidak nyaman. Jika seribu orang masing-masing menjalankan strategi tanpa edge sama sekali, kebetulan murni saja akan memberi kira-kira 25 dari mereka satu tahun yang terlihat luar biasa, dan segelintir akan terlihat spektakuler.
Itulah rekam jejak yang dipasarkan, karena 975 lainnya diam-diam berhenti mempublikasikan. Anda tidak melihat sampel strategi. Anda melihat yang bertahan dari sebuah proses seleksi, itulah kenapa papan peringkat akun berkinerja terbaik adalah salah satu dokumen paling minim informasi dalam keuangan. Pemenang di puncak papan peringkat copy-trading dipilih karena mereka menang, dan itu benar terlepas dari apakah ada edge di mana pun dalam populasinya.
Pertahanan praktisnya adalah meminta hal-hal yang tidak bisa dipalsukan survivorship. Berapa banyak akun atau strategi yang dijalankan penyedia ini sepanjang periode tersebut, dan di mana catatan yang dihentikan? Apa riwayat lengkap akun spesifik ini, dari transaksi pertamanya, bukan dari tanggal mulai yang dipilih seseorang? Apakah rekam jejaknya diverifikasi oleh pihak ketiga yang tidak bisa diedit penyedianya?
Pertanyaan terakhir itulah kenapa verifikasi lebih penting daripada angka-angkanya sendiri, dan itulah standar yang dipegang TIC untuk dirinya sendiri: rekam jejak Myfxbook di /results dipublikasikan secara lengkap, termasuk bulan-bulan buruknya, karena rekam jejak yang bisa diam-diam dipangkas penerbitnya bukan rekam jejak. Cara sebenarnya membaca salah satu halaman itu dibahas dalam membaca rekam jejak Myfxbook.
Apakah Ukuran Sampel Mengubah Cara Anda Membaca Drawdown?
Ya, dan ke arah yang paling tidak diduga orang. Drawdown maksimum dalam sebuah rekam jejak bukan properti strateginya. Itu hal terburuk yang kebetulan terjadi dalam jendela observasinya, dan semakin lama Anda mengamati, semakin buruk angka itu menjadi.
Strategi yang diamati selama enam bulan mungkin menunjukkan drawdown maksimum 9%. Strategi yang sama, tidak berubah, diamati selama lima tahun sangat mungkin menunjukkan sesuatu yang jauh lebih buruk, karena ada lebih banyak waktu bagi rentetan buruk untuk terjadi. Memperlakukan angka jendela pendek sebagai batas atas adalah cara investor berakhir terkejut oleh drawdown yang selalu mampu dihasilkan strategi tersebut.
Kebiasaan yang berguna: berapa pun drawdown maksimum yang ditunjukkan rekam jejak pendek, asumsikan kapasitas sebenarnya jauh lebih besar, dan tanyakan pada diri sendiri apakah Anda bisa bertahan melewatinya tanpa meninggalkan posisi pada momen terburuk. Apa arti sebenarnya drawdown dan drawdown, Sharpe, dan membaca rekam jejak membahas lebih jauh bagaimana angka-angka itu dihitung dan disalahbaca.
Logika yang sama berlaku bagi rasio Sharpe. Sharpe yang dihitung dari dua belas return bulanan memiliki interval keyakinan yang sangat besar di sekitarnya, cukup lebar sehingga Sharpe 1,8 sepanjang satu tahun dan Sharpe 0,6 sepanjang satu tahun bukan strategi yang bisa dibedakan secara andal. Sharpe menjadi bermakna sepanjang bertahun-tahun, bukan kuartal.
Apa yang Harus Ditanyakan Sebelum Anda Memercayai Rekam Jejak Apa Pun
Lima pertanyaan, secara berurutan, dan penyedia yang tidak bisa menjawabnya sudah memberi tahu Anda sesuatu.
Bukan bulan, bukan return persentase. Jumlahnya. Di bawah 100 dan diskusinya selesai.
Tanggal, dari awal sampai akhir, tanpa celah. Lalu periksa apa yang dilakukan pasar pada tanggal-tanggal itu.
Win rate saja bukan jawaban, karena alasan di atas.
Spreadsheet dan screenshot yang dipublikasikan sendiri bukan bukti. Rekam jejak pihak ketiga baca-saja, itu bukti.
Survivorship adalah cara paling umum sebuah rekam jejak yang terlihat jujur menyesatkan tanpa satu pun angka palsu di dalamnya.
Tidak ada satu pun dari ini yang memberi tahu Anda sebuah strategi akan berhasil. Statistik hanya bisa memberi tahu Anda apakah buktinya cukup kuat untuk layak dipertimbangkan, dan jawaban jujur untuk kebanyakan rekam jejak yang dipasarkan adalah tidak. Mengetahui rekam jejak mana yang harus dibuang adalah sebagian besar keahliannya, dan itu penilaian yang sama yang dibahas dalam uji tuntas sebelum memercayai penyedia trading.
trading membawa risiko tinggi dan Anda bisa kehilangan modal Anda; kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan; hanya edukasi, bukan saran investasi.
Verify any trader's results in 10 minutes
Seven checks that reveal whether a track record is real: third-party verification, maximum drawdown, trade count, and the martingale warning signs. Use it on anyone — including on us.
We'll send the checklist plus occasional TIC insights. We never share your email, and you can unsubscribe any time.
