Συσχέτιση και διαφοροποίηση: γιατί το «μοίρασμα του κινδύνου» συχνά δεν αρκεί

Αυτό είναι εκπαιδευτικό κείμενο, όχι διαφήμιση. Ο στόχος είναι να σας δώσει έναν τρόπο να ελέγξετε αν οι ανοιχτές συναλλαγές σας είναι γνήσια ανεξάρτητες ή κρυφά η ίδια συναλλαγή με διαφορετικά ονόματα.

Τι Σημαίνει Πραγματικά η Συσχέτιση για έναν Trader;

Η συσχέτιση μετρά πόσο στενά κινούνται μαζί δύο τιμές, σε κλίμακα από +1 έως -1. Συσχέτιση +1 σημαίνει ότι κινούνται σε απόλυτο συγχρονισμό· -1 σημαίνει ότι κινούνται ακριβώς αντίθετα· 0 σημαίνει ότι είναι άσχετες. Είναι περιγραφή συμπεριφοράς, όχι υπόσχεση, και μετατοπίζεται στον χρόνο, κάτι που είναι ακριβώς αυτό που την κάνει επικίνδυνη.

Ο αριθμός έχει σημασία γιατί ο κίνδυνος δεν αθροίζεται με τον τρόπο που αθροίζονται οι μετρήσεις θέσεων. Πέντε ασυσχέτιστες συναλλαγές πραγματικά διασπείρουν τον κίνδυνο. Πέντε συναλλαγές που ανεβαίνουν και κατεβαίνουν όλες μαζί είναι, σε όρους κινδύνου, μία θέση σε πενταπλάσιο μέγεθος. Ο λογαριασμός νιώθει διαφοροποιημένος και συμπεριφέρεται σαν ένα μοναδικό στοίχημα με μόχλευση.

Γιατί Μπορούν Πέντε Ανοιχτές Συναλλαγές να Είναι Ένα Στοίχημα;

Επειδή τα μέσα που μοιράζονται έναν κοινό παράγοντα κινούνται ως ομάδα. Σκεφτείτε έναν trader που είναι long σε χρυσό, long σε ασήμι, long σε EUR/USD, long σε GBP/USD και short στον δείκτη δολαρίου ΗΠΑ. Αυτό μοιάζει με πέντε ιδέες. Στην πραγματικότητα είναι μία ιδέα: «το δολάριο πέφτει». Αν το δολάριο ανεβεί μετά από μια ισχυρή έκθεση απασχόλησης, και οι πέντε χάνουν την ίδια στιγμή, και το συνδυασμένο drawdown είναι πολύ μεγαλύτερο από ό,τι υποδήλωνε καθεμία γραμμή ξεχωριστά.

Κάθε γραμμή μοιάζει με δύο ή τρεις θέσεις και συμπεριφέρεται σαν μία. Το μάθημα δεν είναι «ποτέ μην κρατάτε συσχετισμένες συναλλαγές». Είναι ότι όταν το κάνετε, πρέπει να τις μετράτε ως έναν ενιαίο κίνδυνο και να τις προσαρμόζετε σε μέγεθος ανάλογα, αντί να προσποιείστε ότι η καθεμία είναι ανεξάρτητη.

Πώς Μετράτε αν οι Συναλλαγές σας Είναι Πραγματικά Διαφοροποιημένες;

Ομαδοποιήστε τις ανοιχτές θέσεις σας βάσει του υποκείμενου παράγοντά τους, όχι βάσει του ονόματός τους. Κάντε μια απλή ερώτηση σε όλο το βιβλίο: «Αν το δολάριο κινούνταν 1% εναντίον μου αυτή τη στιγμή, πόσες από αυτές χάνουν ταυτόχρονα;» Αν η απάντηση είναι «οι περισσότερες», δεν είστε διαφοροποιημένοι, όσα σύμβολα κι αν υπάρχουν στην οθόνη.

Ένας απλός, ειλικρινής έλεγχος για έναν trader λιανικής έχει τρία βήματα. Πρώτο, καταγράψτε κάθε ανοιχτή συναλλαγή και σημειώστε τη μία μακροοικονομική δύναμη που την επηρεάζει περισσότερο (το δολάριο, οι πραγματικές αποδόσεις, η όρεξη για ρίσκο, η τιμή του πετρελαίου). Δεύτερο, αθροίστε πόσος συνολικός κίνδυνος στέκεται πίσω από κάθε δύναμη. Τρίτο, αντιμετωπίστε κάθε μεμονωμένη δύναμη που φέρει περισσότερο από το όριο κινδύνου ανά συναλλαγή σας ως συγκέντρωση προς μείωση. Αυτό δεν κοστίζει τίποτα και πιάνει την παγίδα που θα επισήμαινε επίσης η επίσημη στατιστική. Για το μειονέκτημα από το οποίο σας προστατεύει, δείτε τι μετρά πραγματικά το drawdown, γιατί οι συσχετισμένες ζημιές είναι ακριβώς ο τρόπος με τον οποίο μια φαινομενικά ρηχή στρατηγική παράγει βαθύ drawdown.

Μειώνει η Διαφοροποίηση την Απόδοση Όσο και τον Κίνδυνο;

Ναι, και κάθε ειλικρινές άρθρο πρέπει να το πει. Η γνήσια διαφοροποίηση χαμηλώνει τη μεταβλητότητα των αποτελεσμάτων σας, και κάνοντας αυτό περιορίζει επίσης το εκρηκτικό ανοδικό περιθώριο του να είστε συγκεντρωμένοι στο ένα πράγμα που τυχαίνει να απογειωθεί. Δεν μπορείτε να έχετε ταυτόχρονα την πιο ομαλή διαδρομή και το λαχείο. Αυτό που αγοράζει η διαφοροποίηση είναι δυνατότητα επιβίωσης: ένα χαρτοφυλάκιο που δεν εξαρτάται από το να είναι σωστή μία μοναδική μακροοικονομική κρίση.

Υπάρχει επίσης ένα όριο που αξίζει να γνωρίζετε. Σε μια γνήσια κρίση, οι συσχετίσεις τείνουν προς το +1, που σημαίνει ότι πράγματα που ήταν ανεξάρτητα σε ήρεμες αγορές πέφτουν μαζί σε πανικό. Γι' αυτό η επαγγελματική διαχείριση κινδύνου στηρίζεται στο μέγεθος θέσης και τα όρια drawdown, όχι μόνο στη διαφοροποίηση. Αυτή είναι η ίδια πειθαρχία πίσω από το να κρίνετε οποιαδήποτε στρατηγική βάσει ενός μακρού, ανεξάρτητα επαληθευμένου ιστορικού και όχι ενός καλού μήνα, γι' αυτό η TIC δημοσιεύει τα επαληθευμένα αποτελέσματά της Myfxbook στο /results και γιατί ο ειλικρινής τρόπος να τα διαβάσετε καλύπτεται στο backtest έναντι πραγματικών αποτελεσμάτων.