Τι είναι το drawdown;
Το μέγιστο drawdown είναι η μεγαλύτερη πτώση από κορυφή σε πάτο που βιώνει ένας λογαριασμός πριν ανακάμψει. Μετρά τη χειρότερη φάση που θα μπορούσες να έχεις ζήσει αν είχες επενδύσει τη χειρότερη δυνατή στιγμή.
Αν ένας λογαριασμός ανέβει στα 12.000 δολάρια, πέσει στα 9.000, και μετά ανακάμψει, το μέγιστο drawdown είναι 25%. Δεν είναι η ζημιά με την οποία κατέληξες. Είναι η ζημιά που έπρεπε να αντέξεις στην πορεία.
Αυτός είναι ο αριθμός που κρύβουν οι περισσότεροι traders και ξεχνούν να ζητήσουν οι περισσότεροι επενδυτές. Η απόδοση παίρνει τον τίτλο· το drawdown αποφασίζει αν θα είσαι ακόμα επενδεδυμένος για να τη μαζέψεις.
Γιατί το drawdown έχει μεγαλύτερη σημασία από την απόδοση;
Επειδή η ανάκαμψη δεν είναι συμμετρική, και τα μαθηματικά είναι αμείλικτα.
Η απώλεια 50% δεν χρειάζεται κέρδος 50% για να αναπληρωθεί. Χρειάζεται 100%. Όσο πιο βαθύ είναι το λάκκωμα, τόσο πιο δυσανάλογη είναι η ανάβαση για να βγεις από αυτό:
| Drawdown | Κέρδος που απαιτείται μόνο για ανάκαμψη |
|---|---|
| 10% | 11% |
| 20% | 25% |
| 30% | 43% |
| 50% | 100% |
| 70% | 233% |
Μια στρατηγική που πέφτει 50% πρέπει να διπλασιαστεί από τον πάτο απλώς για να επιστρέψει εκεί που ξεκίνησε. Γι' αυτό η διατήρηση κεφαλαίου δεν είναι μια συντηρητική προτίμηση, είναι αριθμητική. Η αποφυγή του βαθιού λάκκου αξίζει περισσότερο από οποιαδήποτε έξυπνη είσοδο στην αγορά.
Υπάρχει και δεύτερος λόγος, ανθρώπινος αυτή τη φορά, όχι μαθηματικός. Οι περισσότεροι επενδυτές δεν επιβιώνουν συναισθηματικά από ένα βαθύ drawdown. Κάνουν ανάληψη κοντά στον πάτο, μετατρέποντας μια προσωρινή λογιστική ζημιά σε μόνιμη, και δεν συμμετέχουν ποτέ στην ανάκαμψη που θα δικαίωνε τη στρατηγική. Ένα drawdown 20% που μπορείς να αντέξεις είναι καλύτερο από ένα drawdown 45% που εγκαταλείπεις.
Τι θεωρείται αποδεκτό drawdown;
Δεν υπάρχει καθολική απάντηση, αλλά υπάρχουν χρήσιμα σημεία αναφοράς:
- Κάτω από 10% — αυστηρός έλεγχος ρίσκου, συνήθως με πιο μέτριες αποδόσεις.
- 10% έως 20% — φυσιολογικό για μια ενεργά διαχειριζόμενη στρατηγική.
- 20% έως 35% — επιθετικό· χρειάζεται πεποίθηση και μακρύ ορίζοντα.
- Πάνω από 40% — η στρατηγική είτε αναλαμβάνει πολύ μεγάλα ρίσκα είτε δεν έχει πραγματική διαχείριση ρίσκου. Αντιμετώπισε κάθε τέτοιο νούμερο ως προειδοποίηση, όποια κι αν είναι η απόδοση δίπλα του.
Κρίνε τον αριθμό σε σχέση με την απόδοση που τον συνόδευσε. Ένα drawdown 15% που παράγει 20% τον χρόνο είναι εντελώς διαφορετική πρόταση από ένα drawdown 15% που παράγει 4%. Αυτή η σχέση ανάμεσα στο ρίσκο που αναλήφθηκε και την ανταμοιβή που κερδήθηκε είναι ακριβώς αυτό που έχει σχεδιαστεί να εκφράζει ο δείκτης Sharpe, γι' αυτό οι δύο αριθμοί πηγαίνουν μαζί.
Ποιες ερωτήσεις πρέπει να κάνεις για ένα νούμερο drawdown;
Ένα μέγιστο drawdown 12% μέσα σε τρεις ήρεμους μήνες δεν σημαίνει τίποτα. Μέσα σε τρία χρόνια που περιλαμβάνουν ένα σοκ αγοράς σημαίνει πάρα πολλά.
Ορισμένες αναφορές δειγματοληπτούν μόνο τα τέλη μηνών, κάτι που κρύβει μια βαθιά πτώση στα μισά του μήνα που ανέκαμψε πλήρως πριν κλείσει ο μήνας. Το χρήμα σου βίωσε εκείνη την πτώση ακόμα κι αν η αναφορά δεν τη δείχνει.
Το βάθος είναι μόνο η μισή ιστορία. Ένα drawdown 20% που ανέκαμψε σε έξι εβδομάδες είναι πολύ διαφορετικό από ένα drawdown 20% που χρειάστηκε δύο χρόνια. Το δεύτερο δεσμεύει το κεφάλαιο και την υπομονή σου για πολύ περισσότερο.
Ένα νούμερο drawdown από το δικό του λογιστικό φύλλο ενός διαχειριστή είναι ισχυρισμός, όχι απόδειξη. Ανεξάρτητες πλατφόρμες παρακολούθησης το υπολογίζουν από τα δεδομένα του broker.
Είναι το drawdown το ίδιο με τη ζημιά;
Όχι ακριβώς, και αυτή η διάκριση μπερδεύει πολλούς επενδυτές.
Το drawdown είναι μια πτώση από μια προηγούμενη κορυφή, και το μεγαλύτερο μέρος του είναι μη πραγματοποιημένο: οι θέσεις παραμένουν ανοιχτές και το χρήμα δεν έχει φύγει από τον λογαριασμό. Αν η στρατηγική ανακάμψει, αυτό το drawdown γίνεται απλώς μια γραμμή σε ένα γράφημα και τίποτα παραπάνω.
Μια πραγματοποιημένη ζημιά είναι διαφορετική. Είναι καταγεγραμμένη, μόνιμη, και καμία ανάκαμψη δεν την αναιρεί.
Ο λόγος που αυτό έχει σημασία είναι ότι οι επενδυτές μετατρέπουν το πρώτο στο δεύτερο. Βλέποντας ένα drawdown 20%, κάνουν ανάληψη, και εκείνη τη στιγμή μια μη πραγματοποιημένη πτώση γίνεται μόνιμη ζημιά. Η στρατηγική μπορεί να ανακάμψει τον επόμενο μήνα, αλλά αυτοί δεν είναι πια μέσα σε αυτήν. Το να κατανοήσεις ότι το drawdown είναι ένα στάδιο και όχι ένα τελικό αποτέλεσμα είναι αυτό που επιτρέπει στους ανθρώπους να παραμείνουν επενδεδυμένοι αρκετά ώστε να αποδώσει η στρατηγική.
Πώς χρησιμοποιείς το drawdown για να προσδιορίσεις το μέγεθος της θέσης σου;
Δούλεψε αντίστροφα, ξεκινώντας από τη ζημιά που πραγματικά μπορείς να ανεχθείς.
Αν μια στρατηγική έχει ιστορικά ένα drawdown 20%, και θα αναγκαζόσουν να κάνεις ανάληψη μετά από ζημιά 5.000 δολαρίων, τότε η κατανομή σου θα έπρεπε να είναι το πολύ γύρω στα 25.000 δολάρια, γιατί η επανάληψη εκείνου του ιστορικού drawdown θα σου κόστιζε ακριβώς 5.000 δολάρια. Προσδιόρισε το μέγεθος της θέσης έτσι ώστε η χειρότερη ρεαλιστική περίπτωση να είναι βιώσιμη, και τότε δεν παίρνεις ποτέ αποφάσεις υπό πίεση.
Και περίμενε ότι το ιστορικό μέγιστο θα ξεπεραστεί κάποια στιγμή. Είναι το χειρότερο που έχει συμβεί μέχρι στιγμής, όχι ένα όριο. Κάθε διαχειριστής που παρουσιάζει το προηγούμενο drawdown ως ανώτατο όριο είτε παρανοεί τον δικό του αριθμό, είτε ελπίζει ότι θα το κάνεις εσύ.
Η TIC επιβάλλει αυστηρά όρια drawdown στη διαχείριση ρίσκου, και τα νούμερα drawdown των στρατηγικών μας δημοσιεύονται στο Myfxbook για να τα εξετάσει όποιος θέλει. Το πώς να διαβάσεις ένα ιστορικό στο Myfxbook δείχνει πού να τα βρεις, και αν αποφασίζεις πόσο να δεσμεύσεις, το πόσο κεφάλαιο χρειάζεσαι πραγματικά καλύπτει τον προσδιορισμό μεγέθους με περισσότερη λεπτομέρεια.
το trading ενέχει υψηλό κίνδυνο και ενδέχεται να χάσετε το κεφάλαιό σας. Η προηγούμενη απόδοση δεν εγγυάται μελλοντικά αποτελέσματα. Εκπαιδευτικό περιεχόμενο μόνο, όχι επενδυτική συμβουλή.
Έτοιμοι να Ξεκινήσετε;
Κλείστε μια δωρεάν συμβουλευτική συνεδρία με την ομάδα μας
Κλείστε ΣυμβουλευτικήVerify any trader's results in 10 minutes
Seven checks that reveal whether a track record is real: third-party verification, maximum drawdown, trade count, and the martingale warning signs. Use it on anyone — including on us.
We'll send the checklist plus occasional TIC insights. We never share your email, and you can unsubscribe any time.
