ما هي نسبة شارب (Sharpe Ratio)؟
نسبة شارب مقياس يحسب العائد الذي تحققه الاستراتيجية مقابل كل وحدة من المخاطرة التي تتحمّلها. ببساطة: كم ربحت مقارنةً بحجم التقلبات التي عشتها للوصول إلى هذا الربح.
وهي موجودة لأن العائد وحده رقم مضلِّل؛ فقد تمنحك استراتيجيتان 30% في العام، إحداهما نظام منضبط والأخرى مقامرة صادف أن نجحت. ويبدو رصيد الحساب متطابقاً عند خط النهاية، ونسبة شارب هي الرقم الذي يفرّق بينهما.
"السؤال الصحيح ليس كم ربحت؟ بل كم خاطرت لتربح هذا؟" — أحمد تحسين، المؤسس والرئيس التنفيذي
كيف تُحسب نسبة شارب؟
تقسم المعادلة العائد الزائد على التقلّب:
ثلاثة مدخلات، لكل منها معنى عملي:
- عائد الاستراتيجية — ما حققه الحساب فعلاً خلال المدة.
- العائد الخالي من المخاطر — ما كنت ستكسبه دون أي مخاطرة، عادةً أدوات حكومية قصيرة الأجل. وتجاوزه هو الحد الأدنى؛ فإن عجزت استراتيجية عنه فهي لا تدفع لك مقابل المخاطرة.
- الانحراف المعياري — مقدار تذبذب العوائد من شهر لآخر، وهو "خشونة الطريق" التي يتجاهلها معظم المستثمرين تماماً.
والطرح مهم: فإن كان النقد يدفع 4% وحققت استراتيجيتك 5%، فالعائد الزائد 1% لا 5%. والاستراتيجيات التي بدت مبهرة في عالم الفائدة الصفرية تبدو مختلفة تماماً حين يدفع النقد شيئاً.
ما هي نسبة شارب الجيدة؟
| نسبة شارب | ماذا تعني |
|---|---|
| أقل من 1 | العائد لا يبرر المخاطرة المتحمَّلة |
| من 1 إلى 2 | جيدة — عائد متوازن مع مخاطرة منضبطة |
| أعلى من 2 | ممتازة |
| سالبة | خسارة مقابل البديل الخالي من المخاطر |
والمثال العملي يوضّح الفكرة أكثر من الجدول. استراتيجيتان حققتا 30% خلال العام:
- الأولى: شارب 1.8. مكاسب شهرية ثابتة، وانخفاضات صغيرة، ولا شيء جعلك تفكّر في السحب.
- الثانية: شارب 0.6. تقلّبات عنيفة، وشهر بانخفاض 22%، وشهر بارتفاع 30%.
النتيجة النهائية واحدة، لكن الأولى وصلت بانضباط، والثانية بمقامرة نجحت هذه المرة. وإن اختلفت ظروف العام المقبل، فواحدة فقط منهما مرشّحة للتكرار. والأهم أن معظم المستثمرين لا يبلغون خط النهاية مع الثانية أصلاً، لأنهم يسحبون خلال شهر الـ22%.
لماذا تهمّ نسبة شارب أكثر من العائد؟
لأن العائد يخبرك بما حدث، أما نسبة شارب فتلمّح إلى إمكانية تكراره.
فالعائد المرتفع مع نسبة شارب منخفضة يعني عادةً مراكز كبيرة وضبط مخاطر رخو، وهي تركيبة تنجح حتى الشهر الواحد الذي لا تنجح فيه، فتمحو حينها مكاسب سنوات دفعة واحدة. أما نسبة شارب المرتفعة فتعني أن النتيجة جاءت من منهج قابل للتكرار لا من سلسلة حظ برهانات مضخّمة.
وهي تتنبأ أيضاً بسلوكك أنت، وهو ما يقلّل المستثمرون من شأنه؛ فالاستراتيجيات عالية التقلّب يتخلّى عنها ممولوها عند القاع. والاستراتيجية التي تستطيع الصمود معها فعلاً أثمن من أخرى متفوّقة نظرياً ستنسحب منها.
استخدمها أداة مقارنة: ضع استراتيجيتين جنباً إلى جنب، وانظر إلى شارب قبل العائد المُعلن، وسيختلف ترتيبك لهما كثيراً.
ما حدود نسبة شارب؟
هي رقم مفيد لا حكم نهائي، ولها نقاط ضعف حقيقية.
فالانحراف المعياري يعامل شهراً مفاجئاً بـ+15% كـ"مخاطرة" تماماً مثل شهر بـ−15%. وقد تحصل استراتيجية ذات مكاسب كبيرة متفرقة على تقييم أسوأ من أخرى مسطّحة، وليست هذه تجربة أي مستثمر فعلياً.
فالقياس خلال فترة هادئة يجمّل الرقم. اسأل دائماً عن المدة التي يغطّيها، وتأكّد أنها تشمل فترة سيئة.
فقد تسجّل استراتيجية نسبة شارب محترمة ويكون تراجعها مع ذلك عميقاً بما يكفي لإنهاء مشاركتك. ولهذا اقرأها إلى جانب أقصى تراجع، الذي يجيب عن سؤال مختلف لا يقل أهمية: إلى أي حد ساءت الأمور فعلاً؟
فثلاثة أشهر من البيانات تنتج رقماً لنسبة شارب، وهذا الرقم شبه بلا معنى. ابحث عن سجل طويل بما يكفي ليشمل ظروف سوق مختلفة.
كيف تتحقق منها على استراتيجية حقيقية؟
لا تقبل نسبة شارب مذكورة في مادة تسويقية. اطلب سجل الأداء الموثّق الذي حُسبت منه، ثم تأكّد أن المدة طويلة بما يكفي لتضمّ فترة خاسرة، واقرأ التراجع إلى جانبها.
ونسبة شارب من أول ما ننظر إليه في TIC عند تقييم أي استراتيجية قبل طرحها، وبيانات أدائنا وتقلّباتنا منشورة على Myfxbook لتحسبها بنفسك بدل أن تأخذ بكلامنا. ويشرح كيف تقرأ سجل الأداء على Myfxbook ما ينبغي فحصه بالضبط، بينما يغطّي ما هو أقصى تراجع الرقم الذي ينبغي أن يجاورها.
التداول ينطوي على مخاطر عالية وقد تخسر رأس مالك. الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية. هذا المحتوى للتثقيف فقط وليس نصيحة استثمارية.
كيف تتحقق من نتائج أي متداول في 10 دقائق
سبع خطوات تكشف ما إذا كان سجل الأداء حقيقياً: التحقق من طرف ثالث، أقصى تراجع، عدد الصفقات، وعلامات المضاعفة. استخدمها مع أي شخص — وبما في ذلك معنا.
سنرسل لك القائمة، وأحياناً رؤى ومقالات من TIC. لن نشارك بريدك مع أي جهة، ويمكنك إلغاء الاشتراك في أي وقت.
