什么是杠杆？一把双刃剑，用数字说话

交易中的杠杆是什么？

杠杆让你能够通过向经纪商借用购买力，开立超出自身实际资金规模的仓位。在1:100的杠杆下，账户中的每一美元都能在市场中控制一百美元。

用1,000美元加上1:100的杠杆，你可以控制一笔100,000美元的仓位。这听起来是机会，但也是散户账户被清零最常见的单一原因。杠杆并不会改变你判断正确的概率，它只会放大你判断正确或错误所带来的后果，而大多数交易者只考虑了这句话的前半部分。

杠杆实际上是如何运作的？

你的经纪商并不是以常规意义上的方式借钱给你。它会将你账户余额的一部分作为抵押品留存，称为保证金，并允许你以此为基础控制规模大得多的仓位。

在1:100的杠杆下，控制一笔100,000美元的仓位需要1,000美元的保证金。在交易持仓期间，这1,000美元会被锁定。然而，你的盈亏却是按全部100,000美元来计算的。

这正是人们容易忽略的部分。市场对一笔100,000美元仓位产生1%的不利波动，就是1,000美元——这正好是你的全部保证金。市场波动1%只是再普通不过的一个周二，杠杆并没有让这种波动变得更容易发生，而是让这种波动变得足以致命。

在1:500的杠杆下，黄金一次普通的日内波动就足以终结这笔仓位。这正是为何欧洲监管机构将散户杠杆上限设定为1:30，而离岸经纪商却把1:500当作卖点来宣传。

高杠杆是否总是不好的？

不一定，而这正是大多数解释变得没有帮助的地方。杠杆是一种工具，危险来自于使用方式，而非工具本身的存在。

关键的区别在于：可用杠杆并不等同于实际使用的杠杆。 一位拥有1:500可用杠杆、却只在10,000美元账户上冒1%风险的交易者，实际使用的杠杆非常有限。而一位只有1:30可用杠杆、却把全部余额投入一笔仓位的交易者，则用尽了全部杠杆。尽管后者所用经纪商"更安全"，但他所面临的危险要大得多。

高可用杠杆确实可以带来真正的用处，因为它能释放资金。你可以把保证金要求维持在较低水平，把其余资金留在交易账户之外，而不是让其暴露于风险之中。这是一种合理、保守的使用方式。

问题在于，高可用杠杆会诱使人们去使用它。经纪商宣传1:500，是因为一部分客户会将其视为加大仓位的邀请，而超大仓位会加速账户的周转（即爆仓）。

你实际上应该使用多少杠杆？

不要再以杠杆比例来思考，而要开始以每笔交易的风险来思考。

专业的做法完全忽略杠杆比例，而是从你能接受的亏损倒推回去计算。先确定单笔交易的亏损不得超过资金的1%，把止损设在交易真正失效的位置，然后计算出能让这两个条件相符的仓位规模。无论这意味着多大的杠杆，那就是正确的杠杆。

举例说明：一个10,000美元的账户，1%的风险限额就是100美元。如果你的止损设在50点之外，而0.1手的每点价值为1美元，那么0.2手就会使风险恰好为100美元。这就是你的仓位规模。你从未问过经纪商允许多大杠杆，因为这根本无关紧要。我们关于点数和手数的说明文章详细介绍了这套算法。

这也是为什么在正常情况下，账户永远不会面临追加保证金通知。追加保证金通知发生在那些按"允许多大"而非按"能承受多大"来确定仓位规模的交易者身上。

更高的杠杆是否意味着更高的利润？

不是，而这正是散户交易中代价最高昂的误解。

杠杆本身不产生回报，它只是按同一比例放大你的策略原本就会产生的结果，无论是盈利还是亏损方向。一个本身没有优势的策略，即便重仓加杠杆，也只会更快地亏钱，而不会因此变得有利可图。

更高杠杆真正可靠地增加的是你的破产概率：即在你的优势有机会真正发挥作用之前，遭遇一次足以让你出局的深度亏损的概率。你完全可能持有一个真正有效的策略，却依然因为仓位过大而被清零，因为市场只需在错误的时刻，短暂地朝你不利的方向移动一次即可。

这正是为什么专业人士谈论的是"每笔交易的风险"，而业余交易者谈论的是"杠杆比例"。杠杆比例是经纪商设定的参数，而风险则是你自己的决定。

杠杆出问题时会发生什么？

亏损的扩大速度，会快于判断力的反应速度。一个高杠杆仓位一旦朝不利方向移动，会迅速消耗保证金，一旦触及经纪商的阈值，仓位就会按当时存在的任何价格被强制平仓，而不是你希望退出的价格。

导致账户终结的模式，很少是单笔灾难性的交易，而往往是正常的杠杆水平，再加上一次异常的市场事件——通常是一次新闻发布，或是一个周末缺口，价格重新开盘时远离周五收盘价，径直穿过本该设置止损的位置。

TIC按照严格的每笔交易风险限额、依据资金规模来计算仓位，而绝不会按经纪商允许的最大限度来操作。业绩和波动性数据发布在Myfxbook上，如何解读Myfxbook业绩记录展示了如何核查任何管理人是否也是这样做的。