シャープレシオとは？数字を使った簡単な説明

シャープレシオとは？

シャープレシオは、戦略が取るリスクの単位あたりにどれだけのリターンを得るかを測定します。平たく言えば、どれだけ稼いだかを、それを稼ぐためにどれだけ荒れた道のりだったかと比較するものです。

これが存在するのは、リターン単独では誤解を招く数字だからです。2つの戦略がどちらも1年で30%をもたらすことがあり、一方は規律あるシステムで、もう一方はたまたま当たったギャンブルであることがあります。ゴール地点での口座残高は同じに見えます。シャープレシオは、それらを見分ける数字です。

「正しい問いは、どれだけ稼いだかでは決してありません。それを稼ぐためにどれだけのリスクを取ったかです。」— Ahmed Tahsin、創業者兼CEO

シャープレシオはどのように計算されるのか？

この公式は、超過リターンをボラティリティで割ります。

3つの入力があり、それぞれが実用的な意味を持ちます。

• 戦略のリターン — その期間に口座が実際に稼いだもの。
• リスクフリーレート — 一切リスクを取らずに稼げたであろうもの、通常は短期国債です。これを上回ることが最低限の基準であり、戦略がそれをできないなら、リスクに対して報酬を払っていないことになります。
• 標準偏差 — リターンが月ごとにどれだけ上下に振れたか。これは「道のりの荒さ」であり、ほとんどの投資家が完全に無視しているものです。

この引き算が重要です。現金が4%を支払い、あなたの戦略が5%を稼いだなら、超過分は5%ではなく1%です。ゼロ金利の世界で印象的に見えた戦略は、現金が何かを支払うようになると、まったく違って見えます。

良いシャープレシオとは何か？

表よりも実例の方がこの点をよく示します。2つの戦略がどちらも年間30%のリターンを返すとします:

• 戦略A: シャープレシオ1.8。 安定した月次の利益、小さな押し目、引き出しを考えさせるようなものは何もない。
• 戦略B: シャープレシオ0.6。 激しい変動、ある月は22%のマイナス、別の月は30%のプラス。

行き着く先は同じです。一方は規律を持って運転し、もう一方はギャンブルをして今回はたまたま勝っただけです。来年の状況が異なれば、そのうちの一方だけが再現されそうです。そして実際には、ほとんどの投資家は戦略Bでゴール地点にたどり着くことすらありません。22%下落した月に引き出してしまうからです。

なぜシャープレシオはリターンよりも重要なのか？

リターンは何が起きたかを教え、シャープレシオはそれが再び起こりうるかどうかを示唆するからです。

低いシャープレシオを伴う高いリターンは、通常、大きなポジションとずさんなリスク管理を意味します。その組み合わせは、そうならない一ヶ月が来るまでは機能し、その時に数年分の利益を一度に消し去ります。高いシャープレシオは、その結果が過大なベットの幸運な連続からではなく、再現可能なプロセスから生まれたことを意味します。

それはまた、あなた自身の行動も予測します。これは投資家が過小評価している部分です。ボラティリティの高い戦略は、それに資金を出した人々によって底値で見放されます。理論上優れているが途中で見捨ててしまう戦略よりも、実際に最後まで付き合える戦略の方が価値があります。

比較のツールとして使ってください。2つの戦略を並べ、見出しのリターンを見る前にシャープレシオを見ると、まったく違う順位付けになるはずです。

シャープレシオの限界とは何か？

有用な数字ですが、判決ではなく、実際に弱点もあります。

実際の戦略でそれをどう確認するのか？

マーケティング資料に記載されたシャープレシオをそのまま受け入れないでください。それが計算された検証済みのトラックレコードを求め、その期間が負けの続く局面を含むのに十分長いことを確認し、ドローダウンをそれと一緒に読んでください。

シャープレシオは、TICがどんな戦略も公開する前に最初に検討するものの一つであり、当社のパフォーマンスとボラティリティのデータはMyfxbookで公開されているため、私たちの言葉を鵜呑みにするのではなく、ご自身で計算することができます。Myfxbookのトラックレコードの読み方では、正確に何を見るべきかを解説しており、ドローダウンとはではそれと一緒に扱うべき数字を解説しています。