Τι Είναι η Μόχλευση (Leverage); Ένα Δίκοπο Μαχαίρι, σε Αριθμούς

Τι είναι η μόχλευση στο trading;

Η μόχλευση σού επιτρέπει να ανοίγεις θέσεις μεγαλύτερες από το πραγματικό σου κεφάλαιο, δανειζόμενος αγοραστική δύναμη από τον broker σου. Σε μόχλευση 1:100, κάθε δολάριο στον λογαριασμό σου ελέγχει εκατό δολάρια στην αγορά.

Με 1.000 δολάρια και μόχλευση 1:100 μπορείς να ελέγξεις μια θέση 100.000 δολαρίων. Αυτό ακούγεται σαν ευκαιρία, και είναι επίσης ο πιο συνηθισμένος λόγος για τον οποίο διαγράφονται λογαριασμοί ιδιωτών επενδυτών. Η μόχλευση δεν αλλάζει τις πιθανότητές σου να έχεις δίκιο. Πολλαπλασιάζει τη συνέπεια του να έχεις δίκιο ή άδικο, και οι περισσότεροι traders σκέφτονται μόνο το πρώτο μισό αυτής της πρότασης.

Πώς λειτουργεί πραγματικά η μόχλευση;

Ο broker σου δεν σου δανείζει χρήματα με τη συνήθη έννοια. Δεσμεύει ένα μέρος του υπολοίπου σου ως εξασφάλιση, που ονομάζεται περιθώριο (margin), και σου επιτρέπει να ελέγχεις μια πολύ μεγαλύτερη θέση απέναντί του.

Σε μόχλευση 1:100, ο έλεγχος μιας θέσης 100.000 δολαρίων απαιτεί περιθώριο 1.000 δολαρίων. Αυτά τα 1.000 δολάρια είναι δεσμευμένα όσο η συναλλαγή είναι ανοιχτή. Το κέρδος και η ζημιά σου, όμως, υπολογίζονται στο σύνολο των 100.000 δολαρίων.

Αυτό είναι το σημείο που οι περισσότεροι χάνουν. Μια κίνηση της αγοράς 1% εναντίον μιας θέσης 100.000 δολαρίων είναι 1.000 δολάρια, δηλαδή ολόκληρο το περιθώριό σου. Μια κίνηση 1% στην αγορά είναι μια συνηθισμένη Τρίτη. Η μόχλευση δεν έκανε αυτή την κίνηση πιο πιθανή, την έκανε μοιραία.

Σε μόχλευση 1:500, μια συνηθισμένη ενδοημερήσια διακύμανση στον χρυσό αρκεί για να τερματίσει τη θέση. Γι' αυτό ακριβώς οι ευρωπαϊκές ρυθμιστικές αρχές θέτουν ανώτατο όριο μόχλευσης 1:30 για ιδιώτες επενδυτές, ενώ offshore brokers διαφημίζουν το 1:500 ως χαρακτηριστικό.

Είναι η υψηλή μόχλευση πάντα κακή;

Όχι, και εδώ είναι που οι περισσότερες εξηγήσεις γίνονται άχρηστες. Η μόχλευση είναι ένα εργαλείο, και ο κίνδυνος προκύπτει από το πώς χρησιμοποιείται, όχι από την ύπαρξή της.

Η κρίσιμη διάκριση: η διαθέσιμη μόχλευση δεν είναι το ίδιο με τη μόχλευση που χρησιμοποιείται. Ένας trader με διαθέσιμη μόχλευση 1:500 που ρισκάρει το 1% ενός λογαριασμού 10.000 δολαρίων σε μια συναλλαγή χρησιμοποιεί ελάχιστο μέρος της. Ένας trader με διαθέσιμη μόχλευση 1:30 που βάζει όλο το υπόλοιπό του σε μία θέση τη χρησιμοποιεί εξ ολοκλήρου. Ο δεύτερος βρίσκεται σε πολύ μεγαλύτερο κίνδυνο, παρά τον «ασφαλέστερο» broker.

Η υψηλή διαθέσιμη μόχλευση μπορεί να είναι πραγματικά χρήσιμη, γιατί απελευθερώνει κεφάλαιο. Μπορείς να κρατάς χαμηλές τις απαιτήσεις εξασφάλισης και να διατηρείς το υπόλοιπο των χρημάτων σου εκτός του λογαριασμού συναλλαγών αντί να τα εκθέτεις σε αυτόν. Αυτή είναι μια νόμιμη, συντηρητική χρήση.

Το πρόβλημα είναι ότι η διαθέσιμη μόχλευση δελεάζει τον κόσμο να τη χρησιμοποιήσει. Οι brokers διαφημίζουν το 1:500 επειδή ένα ποσοστό πελατών θα το αντιμετωπίσει ως πρόσκληση να μεγαλώσει τις θέσεις του, και οι υπερβολικά μεγάλες θέσεις παράγουν ταχύτερη εξάντληση των λογαριασμών.

Πόση μόχλευση πρέπει πραγματικά να χρησιμοποιείς;

Σταμάτα να σκέφτεσαι με όρους αναλογιών μόχλευσης και άρχισε να σκέφτεσαι με όρους ρίσκου ανά συναλλαγή.

Η επαγγελματική προσέγγιση αγνοεί εντελώς την αναλογία και δουλεύει αντίστροφα, ξεκινώντας από τη ζημιά που αποδέχεσαι. Αποφάσισε ότι μια μεμονωμένη συναλλαγή δεν μπορεί να σου κοστίσει πάνω από το 1% του κεφαλαίου σου, τοποθέτησε το stop εκεί όπου η συναλλαγή ακυρώνεται πραγματικά, και υπολόγισε το μέγεθος της θέσης που συμφωνεί με αυτά τα δύο δεδομένα. Όποια μόχλευση κι αν προκύπτει από αυτό, αυτή είναι η σωστή μόχλευση.

Στην πράξη: με λογαριασμό 10.000 δολαρίων, το όριο ρίσκου 1% είναι 100 δολάρια. Αν το stop σου βρίσκεται 50 pips μακριά και κάθε pip σε 0,1 lot αξίζει 1 δολάριο, τότε 0,2 lot θέτουν σε κίνδυνο 100 δολάρια. Αυτό είναι το μέγεθός σου. Δεν ρώτησες ποτέ τι επιτρέπει ο broker, γιατί είναι άσχετο. Ο οδηγός μας για τα pips και τα lots καλύπτει πλήρως την αριθμητική.

Γι' αυτό επίσης ο λογαριασμός δεν αντιμετωπίζει ποτέ margin call σε φυσιολογικές συνθήκες. Τα margin calls συμβαίνουν σε traders που καθορίζουν το μέγεθος βάσει του τι επιτρέπεται και όχι βάσει του τι είναι βιώσιμο.

Σημαίνει η υψηλότερη μόχλευση υψηλότερο κέρδος;

Όχι, και αυτή είναι η πιο ακριβή παρανόηση στο retail trading.

Η μόχλευση δεν παράγει αποδόσεις. Κλιμακώνει ό,τι παράγει ήδη η στρατηγική σου, και προς τις δύο κατευθύνσεις. Μια στρατηγική χωρίς πλεονέκτημα, μοχλευμένη έντονα, χάνει χρήματα πιο γρήγορα. Δεν γίνεται κερδοφόρα.

Αυτό που αυξάνει με βεβαιότητα η υψηλότερη μόχλευση είναι η πιθανότητα καταστροφής: η πιθανότητα να φτάσεις σε μια ζημιά αρκετά βαθιά ώστε να τερματίσει τη συμμετοχή σου προτού το πλεονέκτημά σου προλάβει να αποδώσει. Μπορείς να κρατάς μια πραγματικά κερδοφόρα στρατηγική και παρ' όλα αυτά να εξαφανιστείς επειδή τη μεγέθυνες υπερβολικά, γιατί η αγορά χρειάζεται να κινηθεί εναντίον σου μόνο μία φορά, στιγμιαία, τη λάθος στιγμή.

Γι' αυτό οι επαγγελματίες μιλούν για ρίσκο ανά συναλλαγή και οι ερασιτέχνες μιλούν για αναλογίες μόχλευσης. Η αναλογία είναι μια ρύθμιση του broker. Το ρίσκο είναι δική σου απόφαση.

Τι συμβαίνει όταν η μόχλευση πάει στραβά;

Οι ζημιές επιταχύνονται πιο γρήγορα από όσο μπορεί να αντιδράσει η κρίση σου. Μια έντονα μοχλευμένη θέση που κινείται εναντίον σου καταναλώνει γρήγορα το περιθώριο, και μόλις παραβιαστεί το όριο του broker, οι θέσεις κλείνουν αναγκαστικά στην όποια τιμή υπάρχει εκείνη τη στιγμή, όχι στην τιμή στην οποία ήλπιζες να βγεις.

Το μοτίβο που τερματίζει λογαριασμούς σπάνια είναι μία καταστροφική συναλλαγή. Είναι κανονική μόχλευση συν ένα ασυνήθιστο γεγονός της αγοράς, συνήθως μια ανακοίνωση ειδήσεων ή ένα κενό (gap) Σαββατοκύριακου όπου η τιμή ανοίγει ξανά μακριά από το κλείσιμο της Παρασκευής, περνώντας κατευθείαν από το σημείο όπου θα βρισκόταν ένα stop.

Η TIC διαχειρίζεται θέσεις με μεγέθη υπολογισμένα σε σχέση με το κεφάλαιο και με αυστηρά όρια ρίσκου ανά συναλλαγή, χωρίς ποτέ να εκμεταλλεύεται στο μέγιστο ό,τι επιτρέπει ο broker. Τα αποτελέσματα και η μεταβλητότητα δημοσιεύονται στο Myfxbook, και το πώς να διαβάσεις ένα ιστορικό στο Myfxbook δείχνει πώς να ελέγξεις αν κάποιος άλλος διαχειριστής κάνει το ίδιο.