Drawdown (Düşüş) Nedir? Herkesin Sakladığı Rakam

Drawdown (düşüş) nedir?

Azami düşüş, bir hesabın toparlanmadan önce yaşadığı zirveden dibe en büyük düşüştür. En kötü olası anda yatırım yapmış olsaydınız yaşayabileceğiniz en kötü dönemi ölçer.

Bir hesap 12.000 dolara büyür, 9.000 dolara düşer, ardından geri tırmanırsa, azami düşüş %25'tir. Bu, sonunda kaldığınız kayıp değildir. Yolda katlanmak zorunda kaldığınız kayıptır.

Bu, çoğu yatırımcının sakladığı ve çoğu yatırımcının sormayı unuttuğu rakamdır. Getiri manşeti alır; düşüş ise onu toplamak için hâlâ yatırımda olup olmadığınızı belirler.

Düşüş neden getiriden daha önemli?

Çünkü toparlanma simetrik değildir ve matematik acımasızdır.

%50 kaybetmek, geri gelmek için %50'lik bir kazanç gerektirmez. %100 gerektirir. Çukur ne kadar derinse, çıkış o kadar orantısız olur:

%50 düşen bir strateji, basitçe başladığı yere dönmek için dipten iki katına çıkmak zorundadır. Sermaye korumasının temkinli bir tercih değil, aritmetik olmasının nedeni budur. Derin çukurdan kaçınmak, herhangi bir zekice girişten daha değerlidir.

İkinci bir neden daha vardır ve o matematiksel değil insani bir nedendir. Çoğu yatırımcı derin bir düşüşten duygusal olarak sağ çıkamaz. Dip noktaya yakın çekim yaparlar, geçici bir kağıt üzerindeki kaybı kalıcı bir kayba dönüştürürler ve stratejiyi haklı çıkaracak toparlanmaya asla katılamazlar. Katlanabileceğiniz bir %20'lik düşüş, terk ettiğiniz bir %45'lik düşüşten daha iyidir.

Kabul edilebilir bir düşüş nedir?

Evrensel bir cevap yoktur, ama faydalı referans noktaları vardır:

• %10'un altı — sıkı risk kontrolü, genellikle daha mütevazı getirilerle.
• %10 ila %20 — aktif olarak yönetilen bir strateji için normal.
• %20 ila %35 — agresif; kanaat ve uzun bir ufuk gerektirir.
• %40'ın üstü — strateji ya çok büyük riskler alıyor ya da gerçek bir risk yönetimine sahip değil. Yanındaki getiri ne olursa olsun, buradaki herhangi bir rakamı bir uyarı olarak değerlendirin.

Rakamı, beraberinde gelen getiriye göre değerlendirin. Yılda %20 üreten bir %15'lik düşüş, %4 üreten bir %15'lik düşüşten çok farklı bir tekliftir. Alınan risk ile kazanılan ödül arasındaki bu ilişki, tam olarak Sharpe oranının ifade etmek üzere tasarlandığı şeydir; bu iki rakamın birlikte anılmasının nedeni de budur.

Bir düşüş rakamı hakkında hangi soruları sormalısınız?

Düşüş, kayıpla aynı şey midir?

Tam olarak değil ve bu ayrım birçok yatırımcının ayağına dolanır.

Bir düşüş, önceki bir zirveden gerçekleşen bir inişdir ve çoğu gerçekleşmemiştir: pozisyonlar hâlâ açıktır ve para hesabı terk etmemiştir. Strateji toparlanırsa, o düşüş bir grafikte bir çizgiden başka bir şey olmaz.

Gerçekleşmiş bir kayıp farklıdır. Kaydedilmiştir, kalıcıdır ve hiçbir toparlanma onu geri alamaz.

Bunun önemli olmasının nedeni, yatırımcıların birinciyi ikinciye dönüştürmesidir. %20'lik bir düşüş gördüklerinde çekim yaparlar ve o anda gerçekleşmemiş bir düşüş kalıcı bir kayba dönüşür. Strateji sonraki ay toparlanabilir ama artık onun içinde değildirler. Bir düşüşün bir sonuç değil bir aşama olduğunu anlamak, insanların stratejinin işe yaraması için yeterince uzun süre yatırımda kalmasını sağlayan şeydir.

Pozisyonunuzu boyutlandırmak için düşüşü nasıl kullanırsınız?

Gerçekten tolere edebileceğiniz kayıptan geriye doğru çalışın.

Bir strateji tarihsel olarak %20 düşüş yaşadıysa ve 5.000 dolar kaybettikten sonra çekim yapmak zorunda kalacaksanız, tahsisatınız en fazla yaklaşık 25.000 dolar olmalıdır; çünkü o tarihsel düşüşün tekrarı size tam olarak 5.000 dolara mal olur. Pozisyonu, en kötü gerçekçi durum hayatta kalınabilir olacak şekilde boyutlandırın, o zaman asla baskı altında karar vermezsiniz.

Ve tarihsel azaminin sonunda aşılmasını bekleyin. Bu, şimdiye kadar olan en kötü şeydir, bir sınır değil. Geçmiş düşüşü bir tavan olarak sunan herhangi bir yönetici, ya kendi rakamını yanlış anlıyordur ya da sizin öyle anlamanızı umuyordur.

TIC, risk yönetiminde katı düşüş limitleri uygular ve stratejilerimizin düşüş rakamları, herkesin inceleyebilmesi için Myfxbook üzerinde yayımlanır. Myfxbook performans kaydı nasıl okunur yazımız bunları nerede bulacağınızı gösterir ve ne kadar taahhüt edeceğinize karar veriyorsanız, gerçekte ne kadar sermayeye ihtiyacınız var yazımız boyutlandırmayı daha ayrıntılı ele alır.