Շուկան սխալ մեկնաբանեց NFP թիվը
272,000 նոր աշխատատեղ։ Գործազրկությունը՝ 4.1%։ Աշխատավարձերն աճել են 0.4%-ով։
Շուկաները վաճառեցին ոսկին՝ ելնելով վերնագրից։ Դա սխալ արձագանք էր։
2022-ին ուժեղ զբաղվածության թիվը կնշանակեր, որ Fed-ը կբարձրացնի տոկոսադրույքները՝ վատ ոսկու համար։ Բայց մենք այլևս 2022-ին չենք։ Fed-ն ավարտել է բարձրացումները։ Այժմ հարցն այն է, թե երբ կիջեցնեն, և տաք տնտեսությունը՝ կպչուն գնաճով, նշանակում է, որ նրանք փակուղում են։
Հենց այս պայմաններում է ոսկին ծաղկում։
Ինչու սա 2022-ի սցենարը չէ
2022-ին Fed-ն ակտիվորեն բարձրացնում էր տոկոսադրույքները՝ գնաճը ճնշելու համար։ Իրական տոկոսադրույքներն աճում էին։ դա իրական հակառակորդ քամի էր ոսկու համար։
Այսօր։
- Fed-ը չի կարող բարձրացնել՝ առանց ինչ-որ բան կոտրելու (տարածաշրջանային բանկեր, առևտրային անշարժ գույք, սպառողական վարկ)
- Fed-ը չի կարող իջեցնել՝ առանց գնաճը կրկին բորբոքելու
- Տնտեսությունը շարունակում է «տաք» աշխատել՝ չնայած բարձր տոկոսադրույքներին
Սա ստագֆլյացիայի ռիսկն է։ Եվ ոսկին պատմականորեն ամենալավ արդյունք ցուցաբերող ակտիվն է այդ միջավայրում։
Նավթը $110-ից բարձր։ գնաճը, որը չի հեռանում
Brent-ի հում նավթը $110-ից բարձր պատահականություն չէ։ Դա աշխարհաքաղաքական ռիսկ է, ամրագրված էներգիայի գների մեջ, և այն սնուցում է գնաճը յուրաքանչյուր ոլորտում։
- Տրանսպորտային ծախսերը մնում են բարձր
- Արտադրության ներդրումային ծախսերը մնում են բարձր
- Սննդի գները մնում են բարձր
Fed-ը թիրախավորում է «core» գնաճը, որը հանում է էներգիան։ Բայց իրական մարդիկ ապրում են վերնագրի թվով։ Այս անջրպետը, թե ինչ է տեսնում Fed-ը, և ինչ են զգում մարդիկ, հենց այն միջավայրն է, որը պահպանում է ոսկու պահանջարկը ուժեղ։
Ինչ են անում կարգապահված ներդրողները
Ներդրողների մեծ մասը ոսկուն վերաբերվում է որպես գործարքի։ գնում են վերնագրերի վրա, վաճառում՝ լուրերի վրա։ Դա սխալ մոտեցում է։
Նախքան հարցնելը, թե ուր է գնում ոսկին, հարցրեք, թե որքան ազդեցություն է իմաստալից։ Բաժնետոմսերով հագեցած պորտֆելների համար 5–15%-ը ոսկուն հարաբերակցված ակտիվներում իրական պաշտպանություն է տալիս՝ առանց չափազանց մեծ կենտրոնացման։
Ոսկու իրական շարժիչ ուժը 10-ամյա TIPS եկամտաբերությունն է (անվանական տոկոսադրույքները՝ հանած գնաճային ակնկալիքները)։ Երբ իրական տոկոսադրույքներն իջնում են, ոսկին շարժվում է։ Հենց այս թիվն է արժե հետևել։
NFP հրապարակումները աղմուկ են՝ բազմաեռամսյակային մակրո թեզի համեմատ։ Թեզը՝ սահմանափակված կենտրոնական բանկեր, ընդլայնվող դեֆիցիտներ, կայուն գնաճ, չի փոխվել։
Ներդրողների համար, ովքեր չեն ցանկանում ինքնուրույն կառավարել մուտքերը, ելքերը և վերաբալանսավորումը, ոսկու ռազմավարությամբ PAMM հաշիվը տալիս է պրոֆեսիոնալ կատարում՝ առանց ամենօրյա գործառնական բեռի։
Ռիսկը, որը արժե ընդունել
Եթե Fed-ը հաջողությամբ անցնի ասեղնագործ ուղով, հովացնելով գնաճը՝ առանց ռեցեսիա հրահրելու, ոսկին կարող է 12–18 ամիս ցածր արդյունավետություն ցուցաբերել ռիսկային ակտիվների համեմատ։
Այդ սցենարը հնարավոր է։ Բայց այն նեղ է։ Կպչուն ծառայությունների գնաճը, $110-ից բարձր նավթը և մասնատված աշխարհաքաղաքական միջավայրը դարձնում են «փափուկ վայրէջքը» ավելի ու ավելի դժվար։
Ռիսկ/եկամուտ հարաբերակցությունը դեռ նպաստավոր է ոսկու դիրքավորման համար։
Ամփոփում
NFP-ն գերազանցեց կանխատեսումները։ Դա աղմուկ է։
Կառուցվածքային փաստարկը՝ ստագֆլյացիայի ռիսկ, փակուղում գտնվող Fed, նավթով պայմանավորված գնաճ, ընդլայնվող դեֆիցիտներ, մնում է անփոփոխ։ Ուժեղ զբաղվածության թիվն իրականում ամրապնդում է խնդիրը։ տնտեսությունը չափազանց տաք է իջեցման համար, բայց չափազանց փխրուն՝ բարձրացման համար։
Կարգապահված ոսկու դիրքավորումն այդ միջավայրում սպեկուլյատիվ չէ։ Դա ամենաբարձր վստահության մակրո գործարքն է սեղանի վրա։
Verify any trader's results in 10 minutes
Seven checks that reveal whether a track record is real: third-party verification, maximum drawdown, trade count, and the martingale warning signs. Use it on anyone — including on us.
We'll send the checklist plus occasional TIC insights. We never share your email, and you can unsubscribe any time.
