Τι Είναι το Margin Call; Και Γιατί Καταλήγουν Εκεί οι Traders

Τι είναι το margin call;

Ένα margin call είναι η προειδοποίηση του broker σου ότι οι ανοιχτές (floating) ζημιές πλησιάζουν να καταναλώσουν την εξασφάλιση που απαιτείται για να παραμείνουν ανοιχτές οι θέσεις σου. Αν η πτώση συνεχιστεί πέρα από αυτό, ο broker αρχίζει να κλείνει αναγκαστικά τις συναλλαγές σου. Αυτό είναι η ρευστοποίηση (liquidation).

Δεν είναι πρόσκληση για συζήτηση. Στις περισσότερες πλατφόρμες ιδιωτών επενδυτών είναι ένα αυτοματοποιημένο όριο, και τα κλεισίματα που ακολουθούν συμβαίνουν χωρίς τη δική σου εμπλοκή, στην όποια τιμή δείχνει η αγορά εκείνη τη στιγμή.

Πώς συμβαίνει πραγματικά ένα margin call;

Δύο αριθμοί το διέπουν: τα ίδια κεφάλαιά σου (equity) (το υπόλοιπο συν ή πλην το ανοιχτό κέρδος/ζημιά) και το χρησιμοποιούμενο περιθώριο (η εξασφάλιση που είναι δεσμευμένη έναντι των ανοιχτών θέσεων). Η σχέση μεταξύ τους είναι το επίπεδο περιθωρίου (margin level):

Οι brokers θέτουν δύο όρια πάνω σε αυτό το ποσοστό. Το επίπεδο margin call, συχνά γύρω στο 100%, είναι η προειδοποίηση. Το επίπεδο stop-out, συχνά στο 50%, είναι εκεί όπου αρχίζουν να κλείνουν θέσεις αυτόματα.

Στην πράξη, με πραγματικούς αριθμούς:

Σε αυτό το σημείο ενεργοποιείται το margin call. Αν η ζημιά βαθύνει και τα ίδια κεφάλαια πέσουν στα 500 δολάρια, το επίπεδο περιθωρίου φτάνει στο 50% και ο broker αρχίζει να κλείνει θέσεις, συνήθως πρώτα τη μεγαλύτερη ζημιογόνα, μέχρι να ανακάμψει το επίπεδο.

Πρόσεξε τι δεν συνέβη: κανείς δεν σου τηλεφώνησε, και η τιμή κλεισίματος δεν ήταν δική σου επιλογή.

Τι προκαλεί τα margin calls;

Πώς αποφεύγεις εντελώς ένα margin call;

Τρεις κανόνες, και δεν είναι περίπλοκοι:

1. Υπολόγισε το μέγεθος από το ρίσκο, όχι από το τι επιτρέπεται. Αποφάσισε το μέγιστο κόστος που μπορεί να έχει μία συναλλαγή, τοποθέτησε το stop εκεί όπου η ιδέα είναι πραγματικά λανθασμένη, και μετά προσάρμοσε το μέγεθος ώστε να συμφωνούν τα δύο. Συνήθως 1% έως 2% του κεφαλαίου.
2. Χρησιμοποίησε stop σε κάθε θέση, χωρίς εξαίρεση. Διάλεξε την έξοδό σου προτού τη διαλέξει η αγορά για εσένα.
3. Θέσε ανώτατο όριο στο συνολικό ρίσκο σε όλες τις ανοιχτές συναλλαγές. Πέντε θέσεις που ρισκάρουν 2% η καθεμία σημαίνουν 10% σε κίνδυνο, όχι 2%, και τα συσχετισμένα εργαλεία κινούνται μαζί. Ο χρυσός και το ασήμι δεν είναι δύο ανεξάρτητα στοιχήματα.

Ακολούθησέ τα και το επίπεδο περιθωρίου δεν πλησιάζει ποτέ το όριο σε φυσιολογικές συνθήκες, γιατί οι ζημιές που θα το οδηγούσαν εκεί κλείνουν πολύ νωρίτερα.

Μπορείς να χάσεις περισσότερα από την κατάθεσή σου;

Σε έναν σωστά ρυθμιζόμενο λογαριασμό ιδιώτη, συνήθως όχι. Οι περισσότεροι ρυθμιζόμενοι brokers παρέχουν προστασία αρνητικού υπολοίπου, που σημαίνει ότι αν μια βίαιη κίνηση σπρώξει τον λογαριασμό σου κάτω από το μηδέν, ο broker απορροφά τη διαφορά αντί να σου τη χρεώσει.

Αυτή η προστασία δεν είναι καθολική. Είναι πρότυπο βάσει των ευρωπαϊκών και βρετανικών κανόνων, και συχνά απουσιάζει σε offshore brokers που διαφημίζουν πολύ υψηλή μόχλευση. Σε αυτή την περίπτωση, ένα ακραίο κενό (gap) μπορεί να σε αφήσει να χρωστάς χρήματα, και υπάρχουν άνθρωποι που έλαβαν απαιτήσεις για περισσότερα από όσα κατέθεσαν ποτέ.

Έλεγξε δύο πράγματα προτού χρηματοδοτήσεις οποιονδήποτε λογαριασμό: αν ισχύει η προστασία αρνητικού υπολοίπου, και ποιος ρυθμίζει την οντότητα που κρατά πραγματικά τα χρήματά σου. Αυτός είναι ένας από τους πρακτικούς λόγους για τους οποίους η ρύθμιση έχει μεγαλύτερη σημασία από το spread στη διαφημιστική σελίδα.

Τι πρέπει να κάνεις αν λάβεις ένα;

Μην καταθέσεις περισσότερα χρήματα για να κρατήσεις ανοιχτή μια ζημιογόνα θέση. Αυτή είναι η ενστικτώδης αντίδραση και συνήθως είναι η ακριβή, γιατί δεσμεύει νέο κεφάλαιο για να υπερασπιστεί μια απόφαση που ήδη αποτυγχάνει.

Κλείσε θέσεις για να μειώσεις την έκθεσή σου αντ' αυτού. Η μείωση του μεγέθους ανεβάζει αμέσως το επίπεδο περιθωρίου και επαναφέρει την απόφαση στα δικά σου χέρια αντί σε αυτά του broker. Μετά αντιμετώπισε το γεγονός ως πληροφορία: ένα margin call δεν είναι κακή τύχη, είναι επιβεβαίωση ότι το μέγεθος της θέσης ήταν λάθος, και το ίδιο μέγεθος θα παράγει ξανά το ίδιο αποτέλεσμα.

Ο υπολογισμένος καθορισμός μεγέθους, τα υποχρεωτικά stops και ένα ημερήσιο όριο ρίσκου είναι ενσωματωμένα στα συστήματα διαχείρισης ρίσκου της TIC, και τα αποτελέσματα δημοσιεύονται στο Myfxbook. Το μέγιστο drawdown εξηγεί πώς να κρίνεις αν οποιαδήποτε στρατηγική κρατά τις ζημιές εντός βιώσιμων ορίων.